As opções de fx estão liquidadas

Opções binárias.
As opções de fx estão liquidadas.
Opções liquidadas em dinheiro por OptionTradingpedia.
Produto de opções de moeda estabelecidas em dinheiro no dólar dos EUA Para obter mais informações, visite a área Opções do FX no site do ISE ou na área de Especificações do produto.
O CME procura lançar opções de FX para limpar em Q4 - FX Week.
Opção de câmbio As empresas utilizam principalmente opções de FX para proteger fluxos de caixa futuros incertos em moeda estrangeira.
FX Futures & amp; Opções - eurexchange.
O CME Obtém Liquidação Regulatória para Lançar OTC FX Options Clearing. Data 28/06/2017.
Mais oportunidades. Menos riscos. Trading FX Derivatives at.
Um método de liquidação usado em determinado futuro e opção usando nosso Forex gratuito da commodity em dinheiro subjacente, uma liquidação em dinheiro é mais conveniente.
Cash-Settled Forward (CSFs) - Futuros & amp; Opções de negociação.
Dodd Frank: O Tesouro Exime os Swaps de FX e FX Forwards, incluindo opções de moeda estrangeira, um NDF é um swap que é liquidado entre duas contrapartes,
Liquidação de opções - Como os contratos de opções estão estabelecidos.
1 min estratégias de negociação forex. As estimativas de prazo esperadas utilizadas na determinação do valor justo das opções de ações devem.
Opções Fx liquidadas em dinheiro * erokytumak. web. fc2.
Liquidação em dinheiro - opções liquidadas em dinheiro não requerem a entrega efetiva do valor inferior. Em vez disso, o valor de mercado, na data de exercício,
Opções de divisas exóticas Forex Opções do Fx.
A Commodity Futures Trading Commission aprova o pedido da CME para apagar opções OTC FX. já tendo vivido com clearing NDFs e dinheiro liquidado para frente.
O CME Obtém Liquidação Regulatória para Lançar Opções de OTC FX.
A CME procura lançar as opções de FX no Q4. A solução de compensação se aplicará às opções de FX de estilo europeu resolvidas em dinheiro em sete das maiores da Bolsa.
Opção de compensação de opções Fx # arebapinuho. web. fc2.
Cash-Settled Forward (CSFs) CSFs fornecem aos participantes do mercado FX uma alternativa clara aos produtos distribuíveis predominantes no G20 e em vários outros pares.
Definição de liquidação em dinheiro | Investopedia.
Opções de FX Procedimentos de Liquidação Diária Implantação de volatilidade são construídos para as expirações listadas com base nos pontos médios dos spreads de lance / pedido do ATM e OTM.
Liquidação de dinheiro - Wikinvest.
incluindo Liquidação de Contratos de Liquidação em dinheiro. A liquidação é a e as commodities geralmente são liquidadas. Opções liquidadas em dinheiro.
As plataformas de compensação de opções de FX finalmente chegam ao lançamento.
Liquidação de dinheiro é da escolha das opções 101. Definições. Liquidação em dinheiro: os contratos de futuros são liquidados em dinheiro diariamente e os ganhos / perdas são recebidos / pagos.
Opções FX - Interactive Brokers.
ARQUITETURA DE PRODUTOS 8 FX. Produtos de Opção FX Simples (incluindo, recursos, caixa e no tempo de execução que a opção será liquidada em um único caixa.
Opções liquidadas em dinheiro - Investopedia.
O dinheiro é enviado no valor da diferença entre o risco de mercado do Forex no mercado usando nossa negociação gratuita de Forex BREAKING DOWN 'Cash-Settled Options'
Exercício (opções) - Wikipedia.
Os contratos de futuros que são liquidados em dinheiro não são entregáveis ​​e um débito ou crédito simples é Futures e Opções de entrega física versus dinheiro.
Entrega física versus liquidação em dinheiro | Daniels Trading.
Al Gore's "One Inconvenient Sequel: Truth to Power" é a última chance da humanidade de salvar a Terra antes que ela termine há cinco anos. Manning e Snowden saíram.
Produto de Opções de Moedas em Dólar com Dólar dos Estados Unidos.
Tutorial de opções liquidadas em dinheiro: saiba mais sobre as opções estabelecidas em dinheiro com imagens e exemplos. A Cash Settled Options, ou opções entregues em dinheiro,
CME obtém aprovação para opções de opções de OTC FX | O comércio.
• Opções sobre taxas de câmbio • Dólar dos EUA • Preços de exercício .50 • Prêmio cotado em dólares norte-americanos • Exercício europeu • Liquidação de dinheiro • Noon.
Quais opções são liquidadas em dinheiro e não liquidadas? É isso.
As plataformas de compensação de opções FX finalmente chegam ao lançamento. O escopo inicial será opções FX liquidadas em dinheiro. "Nós podemos questionar quantas opções liquidadas em dinheiro.
Dodd Frank: O Tesouro Exime os Swaps FX e os Encargos FX.
As opções + FX possibilitam segmentar uma variedade de objetivos de negociação: + As opções são liquidadas em dólares americanos. NASDAQTRADER NASDAQ OMX DERIVATIVES.
As opções de fx estão liquidadas.
Carteira de Futuros e Opções da FX • Derivados de Negociação FX liquidados no Eurex Exchange setembro 2018 A Eurex oferece Futuros e Opções da FX.
A parte superior das opções de FX listadas no Exchange - Nasdaq.
Examinando o mercado de opções de OTC FX Cleared. Tod Skarecky 18 de abril, podemos, no entanto, questionar quantas opções liquidadas em dinheiro são negociadas no momento,
Visualização de confirmação FpML 5-3 - ARQUITECTURA DE PRODUTOS FX.
Quais opções são liquidadas em dinheiro e não liquidadas? Às vezes é corretor específico com ações? Ter um contrato liquidado em dinheiro exigirá um costume.
Compreendendo a opção FX Greeks - Interactive Brokers.
As opções do ISE FX são liquidadas em dinheiro e relativas ao dólar. A parte superior das opções de FX listadas no Exchange (continuação) SUBSCRIBE PARA LIVRE MÁS APRENDIZAR MAIS AVANÇOS DE TRABALHO.
FX Futures Daily e Procedimentos de Liquidação Final 1. Diariamente.
knock-in / outs, asiático, compostos, Opções Forex Opções Fx As opções digitais são geralmente liquidadas em dinheiro. Opções de barreira de duplo fator - Essa opção de moeda.
&cópia de; As opções de fx são liquidadas Opção binária | São as opções de fx em dinheiro as melhores opções binárias.

Opções fixas em dinheiro.
Opções liquidadas estabelecidas - Definição.
Opções liquidadas são opções que oferecem ao detentor da opção o seu lucro em dinheiro quando exercido em vez de um ativo real.
Opções liquidadas em dinheiro - Introdução.
As Opções Liquidadas em Dinheiro, ou as opções entregues em dinheiro, são opções com o recurso de liquidação de dinheiro. A liquidação em dinheiro significa que, em vez do ativo subjacente, o lucro líquido é dado ao seu titular quando a opção é exercida. Isto é contrário às opções encontradas fisicamente mais comumente encontradas, o que dá ao titular da opção o próprio activo subjacente quando exercido.
O que é liquidação no primeiro lugar?
A liquidação na negociação de opções é o processo em que os termos de um contrato de opções são resolvidos entre o titular eo escritor. Na negociação de opções, o titular é a pessoa que possui um contrato de opções e um escritor é a pessoa que vendeu o titular que as opções contratam. A liquidação de um contrato de opções de compra envolve o titular do contrato de opções que paga ao escritor pelo ativo subjacente ao preço de exercício. A liquidação em um contrato de opções de venda envolve o titular do contrato de opções vendendo o ativo subjacente ao escritor ao preço de exercício. Após a liquidação, o contrato de opções deixará de existir e todas as obrigações entre o titular e o escritor serão resolvidas.
Estilos de liquidação e opções liquidadas em dinheiro.
Existem duas maneiras principais nas quais as opções são liquidadas na negociação de opções; Liquidação física e liquidação em dinheiro.
Aqui está um exemplo do que acontece em uma liquidação de opções liquidadas em dinheiro:
O VIX (índice de volatilidade do mercado CBOE) é de 20. Você comprou um contrato de opções de compra VIX no preço de exercício de US $ 20 por US $ 2000.
Opções liquidadas em dinheiro - Características.
À medida que as opções liquidadas em dinheiro transferem apenas o lucro intrínseco para o detentor quando exercido, não faz sentido exercitar tais opções no início do ano, já que tudo o que você está fazendo é evaporar o valor extrínseco restante por nada. Como tal, as opções de liquidação em dinheiro tendem a ser opções de estilo europeu que são exercidas automaticamente no vencimento se estiverem no dinheiro sem a opção de exercício antes do vencimento. Os comerciantes de opções liquidadas em dinheiro simplesmente vendem suas opções se desejarem lucrar antes do vencimento.
Vantagens das Opções Liquidadas em Dinheiro.
A principal vantagem das opções liquidadas em dinheiro na negociação de opções é que permite especular sobre "números" que não poderiam ser negociados. Em outras palavras, abre novas oportunidades especulativas para os comerciantes e também forneceu novas estratégias de hedge de base ampla, como a cobertura de uma carteira diversificada de ações usando opções de venda em um índice de base, como o S & P500.
Desvantagens das Opções Liquidadas em Dinheiro.
Realmente não há desvantagem na negociação de opções liquidadas em dinheiro per se, pois as opções liquidadas em dinheiro tendem a estar disponíveis em instrumentos que não são ativos físicos em primeiro lugar. Como tal, os comerciantes de Cash Settled Options não esperam exercer suas opções para o ativo subjacente. No entanto, no caso de algumas opções liquidadas em dinheiro sobre commodities, a clara desvantagem é que você não poderá receber a mercadoria após o exercício. Se você espera receber a entrega no ativo subjacente, você deve verificar com sua troca sobre o tipo de liquidação, a opção que você pretende comprar é criada.
Preço das Opções Liquidadas em Dinheiro.
As opções liquidadas em dinheiro possuem exatamente a mesma estrutura de preços de qualquer opção de troca negociada padronizada, consistindo em valor extrínseco e / ou valor intrínseco. Uma opção fora do dinheiro liquidada em dinheiro seria apenas de valor extrínseco e uma opção de liquidação monetária combinada consistiria tanto em valor intrínseco quanto em valor extrínseco.
As opções de compra do dinheiro em 18 de janeiro em VIX citadas em 6 de janeiro de 2018 são de US $ 3,10 quando o VIX é às 19,16.
As opções liquidadas em dinheiro são avaliadas usando o modelo de precificação de opções de Black-Scholes, pois geralmente são opções de estilo europeu. Assim como qualquer outra opção, o valor extrínseco das opções liquidadas em dinheiro está sujeito à deterioração do tempo, o que torna possível o uso em estratégias de opções criativas.

Opções fixas em dinheiro.
As opções liquidadas em dinheiro têm uma característica específica relacionada à forma como são liquidadas. Geralmente, quando o titular de um contrato de opções exerce esse contrato, eles compram ou vendem o ativo subjacente relevante. No entanto, quando uma opção liquidada em dinheiro é exercida, o escritor do contrato paga qualquer lucro devido ao detentor em dinheiro em vez de qualquer transferência de ativos ocorrendo.
Por causa disso, essas opções liquidadas em dinheiro geralmente são usadas quando se baseiam em ativos subjacentes que se revelariam difíceis ou onerosos de transferir. Nesta página você encontrará mais detalhes sobre as opções e como eles funcionam.
O que são opções liquidadas? Vantagens de preço e amp; Desvantagens Comprando & amp; Venda de opções liquidadas em dinheiro.
O que são opções liquidadas?
Os contratos de opções utilizam uma das duas formas de liquidação; liquidação física e liquidação de caixa. O assentamento físico é o tipo mais comum de liquidação; a maioria dos contratos envolve a transferência do título subjacente no caso de o titular exercer. Por exemplo, se o titular de uma chamada com base em exercícios de ações específicos, eles comprariam o estoque relevante do escritor dessa chamada no preço de exercício acordado. Por outro lado, o titular de uma venda venderia o estoque relevante para o escritor.
A liquidação em dinheiro é diferente porque nenhum patrimônio, exceto dinheiro, é trocado. Se um elemento subjacente não puder ser facilmente transferido, a liquidação de caixa faz mais sentido. As opções do índice podem incluir a liquidação de caixa como um índice e não um ativo físico. Quando você compra opções de índice, você está essencialmente apostando no movimento do índice subjacente. Se você prever corretamente de que forma o índice se moverá e você possui o tipo de contrato relevante, então você receberá um pagamento do escritor do contrato quando você se exercitar. As opções de commodities geralmente usam opções de liquidação em dinheiro, como a transferência de commodities físicas, que muitas vezes podem ser impraticáveis ​​e dispendiosas.
A maioria das opções liquidadas em dinheiro são de estilo europeu, o que significa que o titular deve escolher se exercita ou não no vencimento do contrato. Normalmente, não há nenhum ponto em exercitar uma opção liquidada em dinheiro de qualquer maneira porque não há nenhum ativo real a ser comprado ou vendido. Se o titular pretendesse obter algum lucro antes da data de validade, então teria mais sentido simplesmente vender o contrato.
Quando um contrato representa um lucro para o titular no momento do caducidade, eles geralmente serão exercidos automaticamente e o escritor será responsável por liquidar o montante necessário com o titular nesse ponto.
Em termos de estratégias de negociação, há pouca diferença entre liquidação física e liquidação de caixa. O maior problema é que as opções liquidadas em dinheiro tendem a ser contratos de estilo europeu que não permitem a mesma flexibilidade para se exercitar nos contratos de estilo americano. Isso cria algumas limitações, mas qualquer estratégia que não confie em poder se exercitar antecipadamente pode ser usada para negociar opções liquidadas em dinheiro.
O preço dos contratos de opções liquidados em dinheiro é composto por dois componentes; Isto é o mesmo pelo preço das opções em geral. Esses dois componentes são valor intrínseco e valor extrínseco. O valor intrínseco representa qualquer lucro que já existe - isto é, se fosse uma chamada e o preço do título subjacente é maior do que o preço de exercício do título. Quando um contrato tem valor intrínseco, é dito estar no dinheiro.
Os contratos também podem estar no dinheiro, quando o preço de exercício e o preço de segurança atual são iguais, mas, portanto, não possuem valor intrínseco. O mesmo é verdade para os contratos de dinheiro, onde o título subjacente valia atualmente menos do que o preço de exercício.
Porque no dinheiro e fora dos contratos de dinheiro não há valor intrínseco, os preços deles são integralmente de valor extrínseco. O valor extrínseco é diferente do valor intrínseco, pois não representa nada tangível por conjunto. É a parte do custo que reflete o potencial de ganhar dinheiro com o contrato e efetivamente serve de compensação ao escritor do contrato pelos riscos envolvidos por sua parte.
Vantagens e amp; Desvantagens.
A única grande vantagem da liquidação em dinheiro é que representa uma maneira de negociar opções com base em ativos e valores mobiliários que não funcionariam com a liquidação física. As opções liquidadas em dinheiro permitiram aos comerciantes comprar e vender contratos sobre coisas como índices e certas commodities que são impossíveis ou impraticáveis ​​de transferir fisicamente.
A única desvantagem real da liquidação de caixa é que ela tende a estar disponível somente em opções de estilo europeu que não são tão flexíveis quanto as opções de estilo americano quando se trata de poder escolher quando fazer exercício. Se você quisesse usar um contrato para realmente comprar ou vender fisicamente títulos específicos, as opções de liquidação em dinheiro não seriam adequadas, é claro -, mas isso não é o que seu propósito é.
Comprando & amp; Venda de opções liquidadas em dinheiro.
Negociar opções liquidadas em dinheiro é tão fácil quanto negociar qualquer outro tipo de contrato de opções. A maneira mais simples e geralmente mais barata de comprá-los e vendê-los é usar um corretor de ações on-line. Os corretores de ações on-line podem executar transações em seu nome para a compra e venda de contratos. Eles normalmente cobram taxas e comissões muito competitivas.

São as opções de IF aprovadas em dinheiro
A FINCAD oferece as soluções mais transparentes na indústria, fornecendo extensa documentação com cada produto. Isso é complementado por uma extensa biblioteca de white papers, artigos e estudos de caso.
Introdução.
As opções de câmbio são uma alternativa aos contratos a prazo quando se trata de cobertura de uma exposição cambial, uma vez que as opções permitem que a empresa se beneficie de movimentos favoráveis ​​da taxa de câmbio, enquanto um contrato a prazo encerra a taxa FX para uma transação futura. Claro que este "seguro" da opção não é gratuito, enquanto não custa nada para entrar em uma transação para a frente.
Ao avaliar as opções de câmbio, o subjacente é a taxa de câmbio à vista ou a prazo.
A convenção de liquidação refere-se ao potencial intervalo de tempo que ocorre entre as datas de troca e liquidação. Contratos financeiros geralmente têm um atraso entre a execução de um comércio e sua liquidação. Este período de tempo também está presente entre o termo de uma opção e sua liquidação. Por exemplo, para um encaminhamento FX contra o USD, o cálculo da data padrão para liquidação no local é de dois dias úteis na moeda não-Dólar e, em seguida, o primeiro bom dia útil comum à moeda e a Nova York. A única exceção a esta convenção é USD-CAD, que é um dia útil de Toronto, e depois o primeiro dia útil comum em Toronto e Nova York. Para uma opção FX, a liquidação em dinheiro é feita da mesma maneira, com o cálculo da liquidação usando a data de expiração da opção como o início do cálculo. A convenção de liquidação afeta a descontação dos fluxos de caixa e deve ser considerada na avaliação. As funções FINCAD permitem a especificação de várias convenções de mercado de taxas de câmbio que podem cobrir a maioria dos pares de moedas disponíveis no mercado. Em relação aos possíveis formatos de entrada, os usuários podem especificar as convenções para as duas moedas da taxa FX manualmente, de forma combinada ou separada. Para o primeiro, dois elementos podem ser incorporados como descritor de maturidade e convenção de férias que são compartilhadas para ambas as moedas. Para o último, cinco elementos podem ser incorporados como um conjunto de descritores de maturidade e convenção de férias para a moeda um, outro conjunto de entradas similares para a moeda dois e uma contribuição adicional da convenção de férias. Isso corresponde à especificação mais genérica da convenção de liquidação que pode ser usada para negociações de taxa cruzada, e. um comércio CAD-EUR que possui datas de liquidação calculadas usando Nova York, bem como feriados em Toronto e Target.
Se assumirmos que as taxas de câmbio seguem o movimento geométrico Browniano (mesmo tipo de processo estocástico como estoque), usando USD / JPY como a taxa de câmbio, a moeda estrangeira (JPY) é análoga a uma ação que fornece um rendimento de dividendos conhecido, onde o proprietário da moeda estrangeira recebe um "rendimento de dividendos" igual à taxa livre de risco na moeda estrangeira. Essas e outras premissas nos permitem utilizar modelos de opções genéricas, como Black-Scholes, na avaliação de opções FX.
Detalhes técnicos.
As opções de FX podem ser confusas e às vezes requerem um pouco de pensamento extra porque um cliente considerará a opção CALL e outra considerará a mesma opção de FX como PUT. É sempre importante entender qual é o retorno esperado porque, uma vez que se sabe, os insumos para as funções da opção serão claros.
Por exemplo, se a taxa de greve for 1,45 CAD / USD (US $ 1,45 CAD compra US $ 1,00 USD), a recompensa por uma longa chamada em USD seria a ilustração abaixo. Lembre-se de que uma chamada em USD é o mesmo que um CAD, então, se a taxa CAD / USD aumentar para 1,50, um 1.45 PUT em CAD está no dinheiro.
Pagar para uma Long Call on USD.
Análise suportada.
As funções de opções FINCAD FX podem ser usadas para o seguinte:
Calcule o valor justo e as estatísticas de risco para uma opção FX européia, americana ou asiática; Calcule o valor justo, as estatísticas de risco e o relatório de risco de uma opção FX européia com convenção de liquidação; Calcule o valor justo e as estatísticas de risco para uma opção FX de barreira única de exercício europeu ou americano; Calcule o valor justo e as estatísticas de risco para uma opção FX de dupla barreira de exercício europeu ou americano. A opção é uma opção de barreira knock-out dupla, e a recompensa pode ser de tipo baunilha ou binária: inicialmente o titular possui uma chamada ou coloca a opção binária, mas se, em qualquer momento, qualquer barreira for violada, a opção é perdida ou eliminada ; Calcule o valor justo e as estatísticas de risco para uma opção FX binária Calcule o valor justo e as estatísticas de risco para uma opção FX de barreira binária. A recompensa é uma quantia fixa de dinheiro se a barreira for violada; Caso contrário, nada se a barreira nunca for violada, e vice-versa; Calcule o valor justo e as estatísticas de risco para uma opção FX de barreira binária. A recompensa é uma quantia fixa de dinheiro se a barreira é tocada e a opção está no dinheiro no vencimento; de outra forma, nada; Calcule o valor justo e as estatísticas de risco para uma opção FX de barreira binária. A recompensa é uma quantia fixa de dinheiro se a barreira não for tocada e a opção estiver no prazo de validade; senão nada.
Para saber mais sobre as funções de opções do FINCAD FX, entre em contato com um representante da FINCAD.
A próxima geração de poderosas soluções de avaliação e risco está aqui.
Folheto F3.
Avaliação de portfólio e análise de risco para derivativos multi-ativos e renda fixa.
NOTÍCIAS Boletim informativo.
Mantenha-se atualizado com nossa newsletter trimestral.
O FINCAD é o principal fornecedor de avaliações sofisticadas de avaliação e risco para carteiras de renda fixa e de renda fixa multi-ativos. O FINCAD ajuda mais de 1.000 instituições financeiras globais a aumentar os retornos, gerenciar riscos, reduzir custos, cumprir os regulamentos e dar confiança aos investidores e acionistas. Os clientes incluem os principais gerentes de ativos, hedge funds, companhias de seguros, pensões, bancos e auditores.

Clarus Financial Technology.
Um dos segredos mais conhecidos / pior guardado nos mercados OTC atualmente é que as maiores câmaras de compensação estão planejando limpar as opções FX.
Detalhes sobre isso são muito finos. A LCH fez alguns anúncios ao longo dos anos em relação às opções de compensação, e se você olhar bastante o suficiente no site do CME, você encontrará um pager aqui em seus planos neste espaço.
Todos os detalhes ainda são difíceis de encontrar. No entanto, para CME, o plano parece ser:
EURUSD, GBPUSD, USDJPY, AUDUSD, USDCHF, USDCAD e EURGBP estilo europeu liquidado liquidado algum tempo em 2017.
Isso é sobre tudo o que se pode coletar on-line sobre limpeza de Opções FX. Então eu pensei que eu deveria explorar os dados e ver o que eu poderia encontrar.
QUÃO GRANDE É O MERCADO.
Vamos começar por analisar o que os dados SDR na América dizem sobre o tamanho desse mercado.
Ao selecionar os 7 ccpacos propostos no ano passado, e apenas as opções de baunilha, podemos ver as contagens mensais do comércio tão altas como 31.700 em novembro de 2018. Para qualquer parente ccypair, no mesmo mês viu quase 11.000 opções de EURUSD:
Trade Counts of Vanilla FX Options on the SDR Per Month (março 2018 & ndash; março de 2017)
Eu também puxei dados nocionais do SDRView e, finalmente, queria ter uma idéia dos vencimentos típicos:
Contagens Comerciais de Opções FX de Vanilla no SDR por Vencimento (março 2018 & ndash; março 2017)
A partir de toda essa coleta de dados, podemos obter uma idéia aproximada das métricas principais para esses 7 pares de moedas:
O tamanho médio do comércio é de cerca de 30 milhões de USD. Isso varia de menos de US $ 20 milhões para o AUDUSD e até US $ 40 milhões para USDJPY. Aproximadamente 1.200 opções de Vanilla FX são negociadas por dia (na América e reportadas a SDRs). Então, cerca de 36 bilhões de dólares nocionais por dia. A maturidade normalmente negociada é uma opção de 1 mês, mas os pilares padrão de 1W, 2W, 2M e 3M também se destacam. Fiquei um pouco surpreso ao ver quase 15 mil opções de 1 dia negociadas. Aproximadamente 35% da atividade comercial é relatada como ON-SEF.
Na superfície, isso parece encorajador para a limpeza das opções. Um possível mercado de 1.200 negócios por dia se compara bem com os aproximadamente 2.000 negócios compensados ​​do IRD vistos em SDR por dia.
Observe que, se eu expandir meus critérios para incluir todos os pares de moedas, o USDMXN parece ter aproximadamente a mesma atividade que o AUDUSD. Pergunto-me por que o CME deixou o MXN fora do primeiro passe?
MAIS VERIFICAÇÕES DE SANIDADE.
Precisamos fazer mais algumas verificações de sanidade ao dimensionar este mercado. Primeiro, o CME só planeja limpar as opções de estilo europeu. E em segundo lugar, eles apenas planejam liquidar liquidos. O último é um pouco intrigante, pois trabalhei na indústria de Opções de FX por 10 anos e não acho que eu já estivesse familiarizado com uma opção liquidada em dinheiro!
Então eu examinei uma semana arbitrária de dados (5.815 negócios) em relação a esses 7 pares de moedas e descobriu:
Apenas 42 (& lt; 1%) foram & ldquo; AM & rdquo; & ndash; Opções de estilo americano. No entanto, havia também 56 negócios rotulados como & ldquo; AS & rdquo ;. Eu não posso dizer que sei o que & ldquo; AS & rdquo; significa & ndash; talvez uma opção de estilo bermudense ou canário? Ou outro acrônimo para American Style? De qualquer forma, estou confortável que as opções europeias representam os leões.
99%. Só posso encontrar 12 opções que tenham uma moeda de liquidação indicada. Se você confia nos dados SDR, isso pode significar que apenas 12 opções negociadas em dinheiro foram negociadas.
Então, no lado positivo, as opções européias de baunilha nos EUA representam cerca de 1.200 trocas por dia. No lado negativo, apenas 1 ou 2 destes parecem estar liquidados em dinheiro. Verifiquei duas vezes para garantir que não existiam pares entregues (por exemplo, EURUSD, USDJPY, etc.) reportados como Opções não entregues (NDO & rsquo; s).
CONFIGURAÇÃO DE CAIXA.
Assim, o mercado é quase totalmente um mercado comercial. Isso faz sentido & ndash; o problema de longa data com a compensação das Opções FX foi como minimizar o risco de liquidação da entrega. Basta pegar qualquer um dos nossos & ldquo; típico & rdquo; trades & ndash; Quando se trata de prazo de vencimento, um banco deve entregar 30 milhões de USD e aguarda pagamento de cerca de 25 milhões de euros. As grandes instituições do mercado FX usaram a CLS para lidar com a liquidação da FX desde 2002, o que, em termos mais simples, garante que a troca de pagamentos ocorre simultaneamente (PvP) para que você não fique preso esperando que seus 25 milhões de euros apareçam. Se você não usa o CLS, é difícil se sentir confortável com o risco de liquidação envolvido.
A abordagem do CME parece ignorar o risco de liquidação, mediante a liquidação de caixa, e a LCH parece abraçá-la com sua parceria CLS.
Eu suporia que o mercado-alvo da CME para a escolha de Opções FX é para clientes que não utilizam necessariamente CLS para liquidação para começar.
Também devemos reconhecer que, embora os dados nos digam que as opções de FX liquidadas não são negociadas ativamente, isso não significa que todos os participantes tomem suas posições até a maturidade. Certamente, há uma prática de fechar as posições das opções antes do vencimento, seja o cliente que quer relaxar, ou mesmo o revendedor que quer mitigar seu risco.
Falando sobre o risco de pinos & ndash; A liquidação de dinheiro deve ser capaz de ajudar todos a obterem certeza. Tutorial rápido sobre risco de PIN & ndash; Suponha que você tenha vendido uma opção de chamada de 1.1000 no EURUSD, e ele é um & ldquo; NY Cut & rdquo; o que significa que expira às 10h ET. Às 9:59 da manhã e no mercado de negociação em 1.1000, você realmente quer saber se a sua contraparte irá receber ou não, pois você precisa conhecer sua posição para proteger ou não hedge. Se você descobrir às 10:05 que ele pegou a entrega e o mercado agora é 1.1100, você acabou de perder uma grande figura.
Aponte aqui que a liquidação em dinheiro presumivelmente daria certezas imediatas a todos com uma posição em que os negócios deles tenham expirado ou exercido.
Por outro lado, precisamos reconhecer três coisas:
Algumas empresas podem realmente querer / exigir entrega. Daí eles precisam então executar um comércio de FX após o vencimento. A liquidação de caixa requer um preço de fixação. O termo & ldquo; Fixing Price & rdquo; normalmente não está envolvido em manchetes de notícias positivas nos dias de hoje. Uma contraparte central poderia / deveria ser uma boa solução para todos os vendedores de opções, mesmo para opções entregues, pois haveria um ponto de contato (o CCP) para obter informações imediatas sobre se a contraparte exerceu ou não.
BENEFÍCIOS DE MARGEM.
Então, o mercado parece grande o suficiente, e a liquidação de dinheiro pode ter seus próprios benefícios. Certamente, também devemos esperar alguns benefícios de margining.
Deixe-se ser claro, porém:
Todas as opções OTC FX são bilaterais hoje. Somente os bancos UMR da fase 1 estão tendo que trocar a margem inicial nas opções de FX. Um grande número de clientes virá de um mundo de correta-prima em que suas opções de FX são marginadas no agregado (ao lado de FX de caixa e outros produtos).
Portanto, é difícil dizer se extrair opções de seus arranjos existentes e jogá-los em um ambiente limpo seria margem aditiva ou reduzida. Tudo depende do ponto de partida (marginado ou não marginalizado) e quanto de compensações de carteira eles estão desfrutando atualmente.
Mas eu posso me ajudar a jogar algumas opções na calculadora SIMM como uma estimativa aproximada para ver quais números podemos estar falando. Eu empacotei 3 opções diferentes, distribuí-las individualmente em 3 contrapartes separadas. As opções são:
30mm USD nocional 1 mês Perto das opções de dinheiro Solicita EURUSD, USDJPY e USDCAD.
Chamando o SIMM Microservice com um arquivo CRIF contendo as sensibilidades relacionadas para esses negócios:
Recebo a margem SIMM requerida por contraparte:
Vale ressaltar que as diferenças de margem para cada opção de tamanho semelhante são presumivelmente devidas aos diferentes níveis de volatilidade em cada par. EURUSD 1M vol é.
12%, e eu escolhi o USDCAD, pois isso paira em torno de 7% vol.
Se eu agora novato tudo isso para uma única contraparte (CME ou LCH), podemos ver uma grande redução. Mais uma vez, esta é a margem SIMM, talvez para ilustrar o que poderíamos esperar no extremo superior em uma câmara de compensação:
Então, vamos de 6,4 mm + USD em margem para menos de 4 mm. Claro, este é um exemplo extremamente simples, pois nós só temos 2 ligações USD e 1 USD. Mas ilustra a escala de margens das opções de FX no SIMM (aproximadamente 7% do nocional para ATM de 1m), bem como a redução fácil de colocar seus ovos em uma cesta: a resposta para minimizar as margens começa com a redução do número de contrapartes .
O LCH planejou o apagamento das Opções FX por algum tempo, e o site da CME afirma que a compensação da opção FX acontecerá este ano. Um rápido olhar para os dados mostra que o mercado é certamente grande o suficiente. Podemos, no entanto, questionar quantas opções liquidadas em dinheiro são negociadas no momento, bem como o apetite no mercado para liquidar suas opções em vez de receber a entrega. Ao mesmo tempo, reconhecemos que algumas eficiências poderiam existir se a liquidação de caixa fosse mais prontamente disponível.
Margining of FX Options é um tanto obscuro no momento, já que nem a CME nem a LCH não divulgaram amostras sobre isso. No entanto, usando as margens do SIMM como uma estimativa, podemos ver que os valores são significativos e que, embora a compensação não reduza o IM em qualquer comércio individual (não sabemos), podemos dizer com certeza que uma redução no número de contrapartes certamente reduzirá os custos da margem.
Nós iremos ficar no topo da história à medida que as opções de compensação se desenvolvem ao longo do ano.
Mantenha-se informado com a nossa newsletter GRATUITA, inscreva-se aqui.